似乎已經(jīng)不需要再用任何華麗辭藻來形容陌陌的財(cái)務(wù)表現(xiàn)了，自2016年Q1開始，每個(gè)季度對于陌陌來說都是“史上最強(qiáng)財(cái)報(bào)”，剛剛發(fā)布的新財(cái)報(bào)里又賺了5.6億，同比暴增11.4倍。

艾美谷合伙人Ricky曾在今年3月表示：“按照單季利潤規(guī)模算，陌陌在所有中國互聯(lián)網(wǎng)公司里已經(jīng)可以排進(jìn)前六了，能排在陌陌前面只有騰訊、阿里、百度、網(wǎng)易、唯品會?！?/strong>

作為已經(jīng)早早吃定一條半賽道（開放式社交&移動直播）、至今沒有正面競爭對手的近80億美元市值公司，陌陌的上限在哪里？陌陌如同北京學(xué)區(qū)房一般的走勢還能持續(xù)多久？

忘掉直播，回看陌陌基本面

其實(shí)陌陌最最底層的基本面非常簡單，就是唐巖本人。不是那個(gè)被外界給予過高關(guān)注的、已經(jīng)出走的前一姐“阿冷”，也不是已經(jīng)回歸的前前一姐“獅大大”。這位德州撲克高手，在三年時(shí)間里為陌陌賭對兩次國運(yùn)，而代價(jià)只是付出了幾場改版級別的戰(zhàn)斗。

唐巖為陌陌搭建的基本面，在直播興起之前已經(jīng)非常穩(wěn)固，直播或視頻社交這些元素的加入，只是將幾大基本面進(jìn)行了表現(xiàn)形式和對應(yīng)群體上的豐富。

陌陌第一個(gè)基本面，叫“魅力測試器”。

早在2012年時(shí)，有人在知乎上問：“明知是XX神器，為什么還是不斷有那么多的女孩開始用陌陌？”知乎聯(lián)合創(chuàng)始人張亮一語中的——“比去夜店更安全的魅力測試器”。

“魅力測試器”，多么精準(zhǔn)的描述，幾乎100%解釋了普通女用戶登陸陌陌的心理動機(jī)。其它社交工具雖然也有類似功能，但要么受制因素較多（朋友圈）、要么需要藏著掖著（豆瓣）、要么缺乏冷啟動流量。

而陌陌沒有以上幾點(diǎn)困擾，女性用戶只要敢傳照片，就有男用戶聞風(fēng)而至。除了存在騷擾之外，陌陌幾乎打造了完美的女性魅力線上展示場景。

不妨回想一下，在久遠(yuǎn)的、美圖秀秀還沒那么逆天的2011年，除了剛上線的陌陌，還有哪個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品能讓廣大姿色平平的普通女性也能瞬間收獲如此豐富的社交反饋？這些反饋不僅跨越自身社交圈，且實(shí)時(shí)可互動，更不必考慮外部壓力（在朋友圈和QQ空間要預(yù)防性拉黑親戚和嘴毒的閨蜜）。

到了直播和短視頻時(shí)代，這個(gè)基本面并未發(fā)生絲毫動搖，如果說有改變的話，那就是這個(gè)魅力測試器除了給女用戶帶來爽快體驗(yàn)外，還可以掙錢了。

陌陌上曾有一位傳奇色彩的女主播“萌貓貓”，就是出身于廣東中山某酒店前臺，借工余時(shí)間錄制唱歌視頻，本來是想弄點(diǎn)流量推銷微商產(chǎn)品，沒想到時(shí)值陌陌推廣全民直播，最終小姑娘當(dāng)上職業(yè)主播，月收入怕是翻了十幾倍也不止。

陌陌第二個(gè)基本面，叫“亞平寧”。

亞，即亞級工具。平，即平衡用戶結(jié)構(gòu)。寧，即安寧式發(fā)展。

我分別解釋一下。

先說“亞”。雖然陌陌COO王老板曾經(jīng)寫過《陌陌做的是比微信更偉大的事情》那樣的經(jīng)典名篇，陌陌歷經(jīng)5年半考驗(yàn)后，在各類APP榜單上的位置也非常靠前。

但陌陌無論在典型用戶還是普羅大眾的心智中，始終不是一個(gè)“一級入口”，而是在有特定需求才會喚醒使用場景的產(chǎn)品。即便用戶平均使用時(shí)長并不短，但用戶的需求一旦失去，就很難再次喚醒。

而且陌陌直到目前，都很難說已經(jīng)是一個(gè)嚴(yán)格意義上的“社區(qū)”或“平臺”，更談不上“亞文化”，因此用“亞級工具”（或入口）概括更恰當(dāng)。

再說“平”。前陌陌一姐“阿冷”曾說過“陌陌去掉我之外的主播，單從收入上來看，應(yīng)該只能達(dá)到Y(jié)Y二線主播的水平，即使是我在YY也不過是準(zhǔn)一線的收入罷了”。

唐巖在去年Q3的財(cái)報(bào)電話會議上也指出“月流水在3萬以上的頭部主播，收入占比總營收40%-50%”。

根據(jù)去年Q4財(cái)報(bào)，“平臺上最大的公會占12月的流水比例只有3%，前十大公會占總流水的16%。”可以認(rèn)為，陌陌一直在努力平衡用戶結(jié)構(gòu)，不希望有尾大不掉的諸侯割據(jù)，更愿意看到腰部及長尾勢力的平穩(wěn)崛起。用雪球上最著名的“陌陌死多”劉志超的話說就是——“對于頭部用戶和主播，其實(shí)在哪個(gè)平臺都可以收獲比較好的體驗(yàn)，建立起一定的社交關(guān)系。說直播符合陌陌氣質(zhì)，主要是它提升了大量處于中部尾部的用戶和主播體驗(yàn)。”

至于“寧”，則更好理解。

除了剛上線的時(shí)候聽聞微信推出“附近的人”這種無關(guān)痛癢的“噩耗”之外，陌陌在之后的創(chuàng)業(yè)路途中幾乎沒踩過剎車也沒遇過堵車，后邊連追兵都看不到。

2014年一年，陌陌的注冊用戶漲了一個(gè)多億，公司門口的LED屏每天咣咣跳數(shù)字，外界卻毫無感知。

牛文文曾借陌陌發(fā)過一番感慨，大意是當(dāng)某個(gè)曾經(jīng)喧囂的賽道突然安靜下來時(shí)，很可能是有家公司要成了。

除了偶爾的政策壓力外，其實(shí)陌陌既沒有也不怕來自外界的其它任何壓力。整個(gè)團(tuán)隊(duì)都是在非常平穩(wěn)安全的環(huán)境下工作，即便偶爾失手，也毫無關(guān)系。

當(dāng)然，安寧也會導(dǎo)致媒體和外界的陌生，以至于每年甚至每個(gè)季度都會有新記者用“這已經(jīng)不是你所熟悉的那個(gè)陌陌”為起筆寫稿。

陌陌第三個(gè)基本面，叫“沖動式場景”。

陌陌是冒險(xiǎn)家的樂園，無論從運(yùn)營還是產(chǎn)品端都可以觀察到，所有熱烈而直面虛榮心的活動或產(chǎn)品，都會受到這些情緒草原上游牧民族的追捧——他們天生無法滿足于向內(nèi)獲取快樂，必須將快樂建立在人際紐帶之上，所有需要獨(dú)處、沉思、琢磨、暗忖才能品出滋味的事物，皆難被陌陌典型用戶所喜好。

所以陌陌效果不錯(cuò)的產(chǎn)品運(yùn)營策略，往往是“土豪榜”“家族戰(zhàn)”；雪球上深入體驗(yàn)產(chǎn)品的陌陌股東們時(shí)常抱怨“不知怎么回事，那個(gè)女主播說了幾句話，我200塊錢就沒了”——冒險(xiǎn)家只會為沖動買單，而慣于接待冒險(xiǎn)家的服務(wù)提供商，也早已練就了引導(dǎo)用戶進(jìn)入沖動式場景的能力。

別忘了，在直播之前，撐起陌陌商業(yè)化大旗的正是會員收入，這是在陌陌上“氪金”魅力型用戶的入場券。

游牧民族往往自帶其疾如風(fēng)、侵掠如火的基因，只要水草豐美，要不了多久就能打下一個(gè)帝國。這也是陌陌能夠早早吃定一條半賽道的底蘊(yùn)。

陌陌的終局

前幾天，羅胖介紹了“終局思維”這個(gè)詞的來歷，他是從阿里參謀長曾鳴那里學(xué)來的。大意是指向后推導(dǎo)某個(gè)事物的狀態(tài)，直到最終，再倒過來抉擇眼下的行動。我們不妨用同樣的思維方式分析一下陌陌的終局。

我認(rèn)為，以下任何一件或多件事情發(fā)生，均可能導(dǎo)致陌陌進(jìn)入事實(shí)上的終局階段（注意是可能）。

1、新興的體驗(yàn)更好的魅力測試器崛起，且該種優(yōu)勢陌陌難以復(fù)制（可能是技術(shù)變革導(dǎo)致）。

2、出于某種原因，陌陌被迫從寧靜堡壘中走出，與正面戰(zhàn)場上的對手展開O2O級別的肉搏戰(zhàn)。

3、以直播為代表的沖動式商業(yè)產(chǎn)品邏輯失效，變現(xiàn)能力大幅下降（可能是技術(shù)變革導(dǎo)致）。

魅力測試器是陌陌使用價(jià)值的根本，沖動式商業(yè)產(chǎn)品是陌陌變現(xiàn)的支柱，無人競逐是陌陌企業(yè)發(fā)展的安全路徑。這三個(gè)因素發(fā)生任何波動，都可能導(dǎo)致嚴(yán)重后果。

所以這樣倒推，無論是大主播出走，還是YY頭條微博的舉動，抑或外界的口碑壓力，都難以影響到陌陌的基本面。任何時(shí)候看不懂這個(gè)行業(yè)或陌陌了，就拿上述三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去比對，不會有差。

那么真正能威脅到陌陌的是誰呢？

要么是一家我們現(xiàn)在毫無所知的新技術(shù)引領(lǐng)者，以某種現(xiàn)在想象不到的方式提供了更好的魅力測試（展示）平臺，或更高效的沖動式商業(yè)場景，且這種優(yōu)勢陌陌難以復(fù)制。有時(shí)候新技術(shù)的誕生對于老貴族就是天災(zāi)，也只能認(rèn)命。

要么是一家張旭豪楊浩涌中供系氣質(zhì)的公司，以某種陌陌無法拒絕的原因，把陌陌拉下馬來肉搏相拼——陌陌團(tuán)隊(duì)從來沒有血戰(zhàn)的經(jīng)歷，也難以進(jìn)行這種準(zhǔn)備。當(dāng)然，和一家手握7億美元現(xiàn)金的中概公司血戰(zhàn)，本身也是件高門檻的事情。

因此，目前來說，還看不到任何一家公司或外界因素，足以影響到陌陌的基本面。

這也是買陌陌成為國內(nèi)美股圈一種“政治正確”的原因——陌陌的大陽線很可能至少還要貫穿2017一整年，因?yàn)橹钡?016年12月，直播用戶占陌陌DAU的比例才23%，截至今年5月中旬，短視頻用戶占陌陌DAU的比例才46%。

根據(jù)以往速率來看，陌陌光消化已有用戶，就至少要再花費(fèi)一年以上時(shí)間。也就是說，陌陌至少還有三個(gè)“史上最強(qiáng)財(cái)報(bào)”，年內(nèi)沖擊百億市值也未嘗不可能。

不過，如果陌陌目前主推的視頻內(nèi)容策略，得以擴(kuò)大用戶場景和用戶類型的半衰期，也就是把“亞工具”升級為“亞平臺”甚至孵化出“亞文化”（作為擁有8000萬月活的產(chǎn)品，陌陌迄今為止對公共文化及話題的貢獻(xiàn)幾近于零）。那就是另外一個(gè)完全不同的商業(yè)故事了，到時(shí)候分析陌陌的也將不止是虎嗅和雪球，當(dāng)然，對手也會換撥新的。