在春節(jié)長假因素開始顯現(xiàn)的背景下，周二（1月17日）央行推出了單日2700億元資金凈投放，以滿足市場資金需求。不過即便如此，當日市場資金面情緒整體依然明顯趨緊。在大行資金拆出有限的情況下，銀行間及交易所資金價格均出現(xiàn)不同程度抬升。分析人士表示，根據(jù)往年經(jīng)驗，在目前春節(jié)來臨還剩下一周多時間的背景下，資金面趨緊也較為正常。如果后期央行繼續(xù)維持目前的維穩(wěn)力度，資金面進一步拉緊的程度預計不會超出市場預期。

公開市場凈投放創(chuàng)近一年新高

央行周二以利率招標方式開展了3300億元逆回購操作，7天和28天期品種操作規(guī)模分別為1000億元和2300億元，中標利率繼續(xù)分別持平于2.25%和2.55%。當日到期逆回購量為600億元，由此央行在公開市場單日實現(xiàn)資金凈投放2700億元，較周一凈投放量大幅增加1050億元，且創(chuàng)出了2016年1月以來的最大單日資金凈投放。

盡管周二央行資金凈投放創(chuàng)近一年新高，但銀行間資金市場整體仍明顯偏緊。WIND數(shù)據(jù)顯示，周二銀行間隔夜、7天、14天和1個月期限的質押式回購加權平均利率（存款類機構）分別為2.40%、2.41%、3.22%和3.71%。相較于前一交易日，主流隔夜品種環(huán)比大漲23個基點，7天期品種小跌8個基點；14天期品種大漲24個基點，1個月期限的回購利率則下跌8個基點。整體來看，短期限資金供需情況偏緊，但跨年的中長期資金價格整體繼續(xù)處于高位。此外，從交易所資金利率來看，周二交易所資金價格出現(xiàn)更為突出的全面揚升。其中，隔夜品種國債逆回購GC001利率上漲35.01%至3.49%，3天期國債逆回購GC003利率環(huán)比周一大漲109.9%至5.51%，長期限的28天期品種GC028也上揚74個基點至4.06%。

短期資金面或繼續(xù)趨緊

交易員表示，雖然周二銀行間市場各期限資金價格漲跌互現(xiàn)，但市場資金拆借難度卻出現(xiàn)明顯上升。全天除國開行外，其他大型銀行出資十分有限，不少股份制銀行也存在較大資金缺口。此外，未來兩個交易日將連續(xù)有MLF操作到期，因此，雖然周二央行給出大額資金凈投放，但機構仍在期待央行繼續(xù)施以援手。

有市場人士進一步指出，有關“某股份制銀行的同業(yè)非保本理財收益沒有被足額兌付”的消息，以及本周“關于監(jiān)管機構擬規(guī)定同業(yè)存單納入同業(yè)負債”的說法，也在很大程度上壓制了市場資金面情緒。雖然目前各方普遍認為，央行中短期內預計不會再通過強行拉抬資金利率繼續(xù)推動金融去杠桿，但對市場預期還是會帶來一定不利影響。

分析人士表示，整體來看，根據(jù)往年經(jīng)驗，春節(jié)前資金趨緊往往難免，周二公開市場操作依舊表明央行維穩(wěn)的政策導向。在此背景下，盡管市場資金面在節(jié)前剩下一周多時間內雖然仍可能繼續(xù)趨緊，但資金面預計不會再出現(xiàn)超預期緊繃風險。而即便相關監(jiān)管政策有消息面變動，預計央行也會從呵護節(jié)前資金面穩(wěn)定的大局出發(fā)，將實際明確和實施時點進行延后?？傮w而言，未來一周多時間的資金面，仍有望好于2016年12月月末跨年時的狀況。