近日，又一家地方銀行——上海銀行首發(fā)延后，還是老問(wèn)題：發(fā)行價(jià)過(guò)高。

IPO對(duì)銀行股開(kāi)閘以來(lái)，今年已有江蘇銀行、杭州銀行、江陰農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、常熟銀行、上海銀行共6家地方銀行因市盈率（發(fā)行價(jià)）過(guò)高推遲發(fā)行。據(jù)上海銀行近日發(fā)布的《初步詢價(jià)結(jié)果及推遲發(fā)行公告》稱，原定于10月12日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)將推遲至11月2日進(jìn)行，原定10月11日的IPO網(wǎng)上路演也相應(yīng)推遲至11月1日。也就是說(shuō)，申購(gòu)時(shí)間將推遲近20天。此外，上海銀行首次公開(kāi)發(fā)行股數(shù)將不超過(guò)6.0045億股，占發(fā)行后總股本的10%，即發(fā)行后總股本不超過(guò)60億股，這相比上海銀行此前預(yù)披露的招股規(guī)模“不超過(guò)12億股”砍掉了約一半。

細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，上海銀行的最新招股書(shū)顯示，籌資額預(yù)計(jì)為106.7億元，發(fā)行價(jià)格確定為17.77元，對(duì)應(yīng)的市盈率為8.26倍，為今年發(fā)行價(jià)最高的銀行股。雖然拿下年內(nèi)A股IPO的“最大單”，但在發(fā)行規(guī)模被砍半。號(hào)外財(cái)經(jīng)注意到，根據(jù)此前預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)顯示，其本次公開(kāi)發(fā)行數(shù)量不超過(guò)12億股人民幣普通股。

看來(lái)，上海銀行此次調(diào)整發(fā)行方案，寧可縮減發(fā)行規(guī)模，也沒(méi)降低發(fā)行價(jià)。據(jù)了解，目前A股上市銀行中，城商行、農(nóng)商行平均市盈率明顯高于國(guó)有銀行和股份制銀行。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟表示，首發(fā)破凈的風(fēng)險(xiǎn)肯定存在，現(xiàn)在上海銀行的價(jià)格在今年上市的銀行里是最高的，而且以這一價(jià)格到上市交易時(shí)，如果再遇到幾個(gè)漲停板，就會(huì)特別顯眼。顯然，業(yè)內(nèi)對(duì)上海銀行“破凈”的擔(dān)心并未消散。呂隨啟分析認(rèn)為，接連出現(xiàn)“因市盈率過(guò)高而延期”的原因在于原先所定的發(fā)行價(jià)是按照業(yè)績(jī)比較好的時(shí)候定的，但是自去年下半年以來(lái)，銀行不良率大幅度上升，業(yè)績(jī)大幅度下降，還按照原來(lái)的價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率肯定偏高。

但>還了解到，不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)地方銀行高發(fā)行價(jià)不以為然，認(rèn)為地方銀行首發(fā)估值提高、市盈率超過(guò)行業(yè)均值的發(fā)行并不一定意味著很大風(fēng)險(xiǎn)，反之，隨著銀行股擴(kuò)容將進(jìn)一步激活市場(chǎng)活力，特別是上市后的連續(xù)漲停表現(xiàn)對(duì)老銀行股有一定拉動(dòng)作用。