國(guó)內(nèi)首批林木類期貨品種——膠合板、纖維板合約已經(jīng)“滿月”了。上市一個(gè)月以來(lái)，在截至2014年1月6日的21個(gè)交易日里，以日均成交量22.8萬(wàn)手，日成交金額116.7億元，成為當(dāng)年新上市品種中同期表現(xiàn)較為活躍的兩個(gè)品種。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上市運(yùn)行21個(gè)交易日中，兩板期貨參與投資者近4萬(wàn)戶，纖維板期貨合約累計(jì)成交268.6萬(wàn)手(單邊，下同)，成交金額980.2億元，日均交易量和交易額為12.8萬(wàn)手和46.7億元，1月6日持倉(cāng)量4.5萬(wàn)手;膠合板期貨合約累計(jì)成交226.3萬(wàn)手，成交金額1470.4億元，日均交易量和交易額為10.8萬(wàn)手和70億元，1月6日持倉(cāng)量2.7萬(wàn)手。

從價(jià)格運(yùn)行情況來(lái)看，兩板期貨價(jià)格先漲后降，整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。截至2014年1月6日，兩板期貨主力合約fb1405、bb1405收盤價(jià)分別為66.75元/張、120.35元/張，分別較12月6日收盤價(jià)72元/張、126元/張下跌7.4%和4.4%。上市前半月期間，兩板價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較大，體現(xiàn)出在現(xiàn)貨市場(chǎng)缺少可參考價(jià)格情況下兩板尋找價(jià)值中樞的過(guò)程，后半月價(jià)格波動(dòng)相對(duì)收斂。

大越期貨分析師蔣天明表示，兩板上市恰好處于現(xiàn)貨市場(chǎng)的淡季，但是從期貨盤面來(lái)看，無(wú)論從成交量還是持倉(cāng)量，交投都是異常活躍，作為林木產(chǎn)業(yè)鏈的首批期貨品種，在上市初期有這樣的市場(chǎng)參與度難能可貴。

對(duì)于上市后兩板價(jià)格變化，蔣天明說(shuō)，上市伊始由于年末的季節(jié)性原材料緊張，給兩板價(jià)格帶來(lái)支撐，而作為膠水重要原料的甲醛，12月出廠價(jià)也是節(jié)節(jié)攀升，在成本因素的推動(dòng)下，雖然兩板家居裝修需求進(jìn)入了淡季預(yù)期，但兩板價(jià)格仍穩(wěn)步走強(qiáng)。

對(duì)于近期價(jià)格變化，廣發(fā)期貨分析師林鳳和長(zhǎng)江期貨研究員黃尚海認(rèn)為，近期兩板期貨價(jià)格的下跌主要是受季節(jié)性需求減弱和資金做空等因素影響，后市考慮到經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行和下游行業(yè)景氣度下滑，兩板期貨中長(zhǎng)期行情難言樂(lè)觀，但短期來(lái)看，近期“兩板”做空動(dòng)能得到釋放，且春節(jié)前后趕工效應(yīng)下裝修需求或小幅回升，年前或有反彈。

蔣天明指出，從目前大商所兩板期貨價(jià)格運(yùn)行來(lái)看，隨著現(xiàn)貨企業(yè)參與度的提高，套保和套利者的參與有效地平抑了前期兩板價(jià)格的較大波動(dòng)，期現(xiàn)價(jià)格逐步開始聯(lián)動(dòng)，目前上規(guī)模的現(xiàn)貨企業(yè)已關(guān)注和參考期貨價(jià)格。兩板期貨為現(xiàn)貨企業(yè)提供了一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的工具，使得膠合板、纖維板等上下游企業(yè)能利用期貨工具進(jìn)行套期保值，提高行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，在市場(chǎng)起伏不定的環(huán)境下，主動(dòng)地制訂計(jì)劃，組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，通過(guò)套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本利潤(rùn)。

市場(chǎng)人士指出，膠合板期貨成功上市并穩(wěn)健運(yùn)行，其中原因一方面在于經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，我國(guó)的膠合板市場(chǎng)已形成堅(jiān)實(shí)的支撐期貨市場(chǎng)發(fā)展運(yùn)作的現(xiàn)貨基礎(chǔ)，大商所推出的膠合板合理地選取了國(guó)產(chǎn)量較大的細(xì)木工板為交易標(biāo)的物，與當(dāng)年進(jìn)口的三夾板期貨交易標(biāo)的有質(zhì)的不同，另一方面在于經(jīng)過(guò)20多年的規(guī)范和發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)形成了完善的“五位一體”的監(jiān)管體系及有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控體系，能夠及時(shí)有效地防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，與當(dāng)年相比市場(chǎng)發(fā)展己有質(zhì)的提升。同時(shí)我們也注意到，纖維板期貨、膠合板期貨上市后，大商所密切關(guān)注相關(guān)現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況，履行交易、結(jié)算、交割、監(jiān)察等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務(wù)職責(zé)，保證了兩板期貨的平穩(wěn)運(yùn)行。