8月24日，銀監(jiān)會聯(lián)合工信部、公安部、網(wǎng)信辦發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，這距離2015年末開始公開征求意見已經(jīng)過去了8個月。由于新規(guī)中對網(wǎng)貸限額的規(guī)定以及13條禁涉紅線，有業(yè)內(nèi)人士驚呼“互聯(lián)網(wǎng)金融已死”。

雖然新規(guī)對現(xiàn)存P2P企業(yè)的合規(guī)性整改、轉(zhuǎn)型給予12個月的期限，但只是“銀行資金存管”這一道門檻，恐怕就會讓大多數(shù)P2P企業(yè)無奈出局。因此，無論P2P從業(yè)者，還是投資者，都在問一個問題——這看似高風(fēng)險、高收益的“網(wǎng)貸”還能不能安心地玩?

P2P亂象叢生

中國的P2P行業(yè)始于2007年上線的“拍拍貸”，至今已走過9年。在過去的3年中，P2P行業(yè)在國內(nèi)迎來爆發(fā)式的增長?？墒?，這一新興行業(yè)長期面臨無法可依、監(jiān)管缺位的窘境，亦縱容了行業(yè)的野蠻生長和亂象橫生。

根據(jù)監(jiān)管部門的不完全統(tǒng)計，截至今年6月底，全國正常運營的網(wǎng)貸機構(gòu)共2349家，借貸余額6212.61億元，兩項數(shù)據(jù)分別較2014年末大幅增長49.1%和499.7%。其中，累計問題平臺1778家，約占全國機構(gòu)總數(shù)的43.1%。

尤其是最近幾年，數(shù)以千計的網(wǎng)貸平臺紛紛成立隨即又關(guān)閉，壽命短的只有幾個月、甚至幾天。可見，這些剛開業(yè)就跑路的網(wǎng)貸平臺已經(jīng)是十足的騙子平臺了。此外，還有部分機構(gòu)通過假標、資金池等手段，進行自融或者玩弄龐氏騙局，碰觸非法集資底線。

據(jù)網(wǎng)貸之家最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月底，正常運營的P2P平臺數(shù)量降至2281家，7月新增P2P平臺只有33家，關(guān)停101家。事實上，從今年年初以來，

整個行業(yè)就一直處于“凈縮減”狀態(tài)。

最嚴監(jiān)管新規(guī)出臺

8月24日下午，銀監(jiān)會、工信部、公安部、網(wǎng)信辦四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(簡稱《暫行辦法》)，和此前的征求意見稿相比，不少規(guī)定更為嚴格，其中最超出行業(yè)預(yù)期的是對“借款上限”的規(guī)定。

《暫行辦法》 第十七條規(guī)定：網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)本機構(gòu)風(fēng)險管理能力，控制同一借款人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺及不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺的借款余額上限，防范信貸集中風(fēng)險。

具體而言:同一借款人在同一個平臺的借款上限為20萬元，同一個企業(yè)組織在同一個平臺的借款上限為100萬元;同一借款人在不同網(wǎng)貸機構(gòu)的借款上限為100萬元，同一個企業(yè)組織在不同網(wǎng)貸機構(gòu)的借款上限為500萬元。

此外，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)不得從事或者接受委托從事以下13項活動，包括：為自身或變相為自身融資;承諾保本保息;線下宣傳或推介融資項目;發(fā)放貸款;將融資項目的期限進行拆分;自行發(fā)售理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品;開展類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為;向借款用途為投資股票、場外配資、期貨合約、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及其他衍生品等高風(fēng)險的融資提供信息中介服務(wù);從事股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)。

在這個負面清單中，比征求意見時新增了一條紅線，即P2P平臺不得從事各種形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動。也就是說，明令禁止各種債權(quán)在網(wǎng)貸平臺上抵押融資。

而在8月初，銀監(jiān)會還向各家銀行下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引(征求意見稿)》，不僅強調(diào)P2P行業(yè)的資金必須通過銀行存管，而且進一步規(guī)范和細化存管銀行的一系列職責(zé)。這無疑又令P2P行業(yè)壓力倍增。

影響之一：不適者退出

限額令讓P2P從業(yè)者反應(yīng)強烈，因為在不得拆標也不得拆期的規(guī)定下，這一限額讓目前盛行的車抵、房抵難以為繼，還會對以企業(yè)貸為主的平臺造成極大沖擊。

在這一規(guī)定下，相當(dāng)數(shù)量的網(wǎng)貸平臺要面臨轉(zhuǎn)型。以紅嶺創(chuàng)投為代表的主做大額標的公司，首當(dāng)其沖。另外受影響嚴重的是一些細分領(lǐng)域的網(wǎng)貸平臺，比如做房產(chǎn)抵押貸款和汽車抵押貸款的機構(gòu)。未來的12個月里，留給平臺轉(zhuǎn)型的時間并不多。

而債權(quán)轉(zhuǎn)讓和代售金融機構(gòu)理財產(chǎn)品模式的叫停，阻斷了P2P平臺接入第三方機構(gòu)大額資產(chǎn)的通道，預(yù)計整個P2P行業(yè)交易量會有一個斷層式的下降。

此外，最大的門檻是銀行資金存管。距離去年監(jiān)管部門首次要求落實資金存管制度已經(jīng)過了一年的時間，目前大部分P2P公司還無法找到銀行這個靠山。

原因也很簡單，銀行要擔(dān)負監(jiān)管職責(zé)，所以銀行只會為少數(shù)優(yōu)秀的企業(yè)實施資金存管。于是，對大多數(shù)平臺而言，“存管合規(guī)”成了遙不可及的奢望。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2016年7月底，共有197家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與39家銀行簽署了資金存管協(xié)議，其中77家已經(jīng)上線了銀行存管系統(tǒng)，占據(jù)正常運營平臺數(shù)量比例僅為2.8%。

影響之二:先行者轉(zhuǎn)型

網(wǎng)貸行業(yè)“小額分散”的監(jiān)管思路已確定，而從業(yè)機構(gòu)也在逐漸調(diào)整戰(zhàn)略方向。

實際上，近年部分P2P平臺積極謀求轉(zhuǎn)型。年初，陸金所董事長計葵生指出，陸金所已不是一個單一的P2P平臺，在兩年前就開始做較大的調(diào)整。

他表示：“未來陸金所自己不經(jīng)營P2P業(yè)務(wù)，P2P的交易由獨立的公司經(jīng)營，陸金所則將徹底轉(zhuǎn)型為金融理財信息服務(wù)平臺。”

6月2日，積木盒子的母公司PINTEC(品鈦)集團宣布成立，后者定位于智能金融服務(wù)商，專注于金融大數(shù)據(jù)處理和金融科技開發(fā)，為企業(yè)和消費者提供高效的智能金融服務(wù)解決方案。

而滬上頗具人氣的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺“唐小僧”也在悄然轉(zhuǎn)變。

唐小僧董事長兼總經(jīng)理孟凡波在接受記者采訪時表示：“唐小僧作為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺，從創(chuàng)立伊始就定位連接金融產(chǎn)品的需求者和提供者，提高資源配置效率，讓金融機構(gòu)更加貼近用戶;下一階段，將把唐小僧打造成一家擁有各類金融產(chǎn)品的精品理財超市，為投資者提供海量選擇的同時，打造定制化的推送，提升理財體驗。”

對于《暫行辦法》，孟凡波認為：“除了限額條款外，另一個值得注意的細節(jié)是，《暫行辦法》并未設(shè)立行業(yè)執(zhí)業(yè)門檻，即網(wǎng)貸監(jiān)管尚未實現(xiàn)牌照制，這與此前輿論猜測相左。對行業(yè)來說，剛剛出臺的該監(jiān)管辦法即是‘緊箍咒’，也是‘黏合劑’，為金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合，為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的從業(yè)者創(chuàng)造了更多的可能性。”

據(jù)了解，截止到8月30日，唐小僧目前總計注冊人數(shù)631萬，累計投資額超200億元。

影響之三:收益率下降

2013年、2014年，正是P2P行業(yè)呼風(fēng)喚雨之時，動輒18%或以上的年化收益率，將銀行理財?shù)韧顿Y收益遠遠甩在后面。但經(jīng)過這兩年的火爆，P2P行業(yè)的風(fēng)險也在逐漸暴露。2015年市場整頓開始，加之股災(zāi)爆發(fā)，一批設(shè)立“資金池”的P2P行業(yè)紛紛跑路。再到今年監(jiān)管趨緊、市場開始降溫，收益率持續(xù)下降是不爭的事實。

根據(jù)網(wǎng)貸之家提供的報告顯示，今年前6個月，全行業(yè)綜合收益率分別為12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96% 與10.38%。而今年7月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率持續(xù)下行，已下降至10.25%。

具體而言，據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù):最近30天成交量前三位的陸金所、紅嶺創(chuàng)投、微貸網(wǎng)，其平均利率為6.03%、8.62%和9.77%。

對此，網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿指出：“綜合收益率一路下行，是政策調(diào)控的效果，更是網(wǎng)貸市場回歸理性的體現(xiàn)。對投資者來說，要改變P2P平臺高息的觀念，識別有實力的平臺則顯得更加重要。”

從中可以看出，P2P業(yè)務(wù)本身是有一定風(fēng)險的投資行為，決不能簡單地等同于理財產(chǎn)品。

一般認為，“理財產(chǎn)品”是有金融機構(gòu)(商業(yè)銀行)信用背書的產(chǎn)品，具備保障一定投資收益的能力。而P2P只是中介，沒有任何保本的義務(wù)。

所以，我們投資心切的“大媽”們?nèi)绻麤]有搞清楚這一點，就沖動入市，極容易被P2P網(wǎng)站的銷售代表們拉進“高收益理財產(chǎn)品”的圈套。