由于過去的政策不明朗，在目前新三板掛牌的8667家公司中，保險系公司占比很小，僅有永誠保險和眾誠保險兩家公司，且交易情況頗為尷尬。隨著日前保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于保險公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），這一切或?qū)l(fā)生改變。

《通知》明確指出，支持符合條件的保險公司在新三板掛牌，鼓勵掛牌保險公司采取做市方式或競價方式進(jìn)行掛牌股份轉(zhuǎn)讓。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，監(jiān)管政策的放開，將有利于更多保險公司提速登陸新三板，從而使保險業(yè)成為新三板金融板塊的重要組成部分，保險掛牌企業(yè)的交易活躍度也將有所提升。

門檻寬松引險企熱情高漲

有媒體披露，永誠保險自去年7月30日掛牌以后，未有任何定增記錄和成交記錄，而掛牌新三板保險中介企業(yè)的表現(xiàn)，卻比保險公司積極很多。據(jù)統(tǒng)計，目前新三板歸類為保險業(yè)的企業(yè)已達(dá)13家。其中，除兩家保險公司外，其余均為保險中介企業(yè)，截至目前，融資金額已超過2億元。而保險相關(guān)企業(yè)做市轉(zhuǎn)讓只有5家，成交活躍度并不高。

整體來看，在A股排隊的保險企業(yè)數(shù)量較多，但順利上市的保險公司僅為中國人壽(行情601628,買入)、太平洋(行情601099,買入)保險、中國平安(行情601318,買入)及新華保險(行情601336,買入)四家。相比A股市場“連續(xù)3年盈利”等硬性門檻，新三板上市要求的“擬上市公司存續(xù)滿兩年”以及沒有具體財務(wù)指標(biāo)的入門條件較為寬松，也成為保險公司對于新三板熱情不減的原因。

受政策利好驅(qū)動，不少中小保險機(jī)構(gòu)已開始嘗試登陸新三板。據(jù)記者了解，總部位于成都的某財險公司目前申請掛牌新三板的審查進(jìn)度為“待出具反饋意見”。另有10余家保險公司也正在積極申請或計劃申請掛牌。

一位不愿具名的險企負(fù)責(zé)人對記者表示：“保監(jiān)會的支持表態(tài)，對于想要掛牌新三板的保險企業(yè)而言無疑是利好消息。保險企業(yè)可以在新三板中依靠資本市場的力量促進(jìn)公司發(fā)展，提高流動性。利用新三板這一全國性平臺，可以吸引更多有實力的投資者，為企業(yè)的發(fā)展注入活力?！?/p>

融資壓力促險企迫切“補(bǔ)血”

毋庸置疑，今年正式實施的償二代監(jiān)管制度無不對保險公司償付能力提出了更高要求，尤其對于在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管控、資產(chǎn)與負(fù)債錯配等方面過于粗放的中小險企而言，融資壓力將有增無減。由此可見，掛牌新三板自然成為中小保險機(jī)構(gòu)青睞的“補(bǔ)血”渠道。

在償二代的大背景下，自2015年下半年以來，保險行業(yè)掀起一股增資潮。特別是今年上半年，近20家中小險企增加注冊資本金的申請獲得保監(jiān)會批復(fù)，合計增資超過250億元。

不僅如此，除了股東增資，發(fā)行資本補(bǔ)充債券也成為險企“補(bǔ)血”新渠道。今年4月份，平安人壽發(fā)行資本補(bǔ)充債券100億元。記者注意到，自去年6月底平安財險50億元的資本補(bǔ)充債券成為第一單后，10余家險企獲批發(fā)行資本補(bǔ)充債券額度近900億元，截至目前，險企已發(fā)行資本補(bǔ)充債券近700億元。

盡管險企增資潮仍在持續(xù)，但截至今年二季度末，在已披露償付能力數(shù)據(jù)的62家壽險公司中，有44家壽險公司綜合償付能力較一季度末出現(xiàn)下滑，更有部分險企償付能力充足率繼續(xù)為負(fù)值或已臨近償付能力充足率100%的監(jiān)管紅線，險企融資壓力遞增可見一斑。

險企登陸新三板正式“開閘”

近年來，新三板市場快速健康發(fā)展，掛牌公司數(shù)量、融資規(guī)模和融資能力顯著提升，掛牌新三板已成為中小保險公司登陸資本市場、健全市場化資本補(bǔ)充機(jī)制、完善公司治理的重要途徑。為支持中小保險公司對接全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，《通知》不僅闡明了保監(jiān)會支持保險公司在新三板掛牌的總體態(tài)度，確立了鼓勵采取做市或競價等更公開透明轉(zhuǎn)讓方式的政策導(dǎo)向。同時，《通知》還規(guī)范了保險公司申請掛牌的有關(guān)工作程序，明確保險公司掛牌以后的股權(quán)監(jiān)管要求，允許自然人投資以做市或競價方式掛牌的保險公司股份，并比照上市保險公司進(jìn)行股權(quán)監(jiān)管。

值得關(guān)注的是，此次《通知》放寬了對于通過協(xié)議、做市等方式持有掛牌新三板保險公司股份股東的資格，不再禁止自然人成為非上市保險機(jī)構(gòu)股東，這不僅突破了“自然人不能當(dāng)非上市保險公司股東”的限制，也是多年之后，監(jiān)管層首次作出的正式明確表態(tài)。

“允許自然人投資以做市或競價方式掛牌的保險公司股份，并比照上市保險公司進(jìn)行股權(quán)監(jiān)管，一方面可以利用市場對公司進(jìn)行公平估值；另一方面，企業(yè)還要接受監(jiān)管部門的監(jiān)管，這將促使險企不斷提升管理水平和規(guī)范性。”有保險專家表示，監(jiān)管層對于險企掛牌新三板的政策放開，不僅拓寬了險企的融資渠道，有望吸引一批保險企業(yè)進(jìn)駐新三板，這對于保險企業(yè)和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)來說更是雙贏。