已經(jīng)在保殼邊緣掙扎兩年的深圳新都酒店股份有限公司將成為2017年“退市第一股”。5月17日晚間，深交所公告表示，已在5月16日對其做出股票終止上市的決定。

根據(jù)交易所規(guī)則安排，*ST新都股票將自2017年5月24日起進入退市整理期，交易30個交易日，隨后就會被摘牌。之后公司股票可能會進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(“老三板”)進行掛牌轉(zhuǎn)讓。

中國資本市場的“退市難”問題遭人詬病已久。自2014年證監(jiān)會出臺旨在加強退市力度的指導(dǎo)文件以來，A股兩市到目前也僅有博元投資一家被強制退市。

*ST新都被退市的具體原因是，在被暫停上市后一年度(2015年)經(jīng)調(diào)整的扣除非經(jīng)常性損益凈利潤為負(fù)值，這一財務(wù)表現(xiàn)未達到恢復(fù)上市條件。而出現(xiàn)這一情況的原因，也或與當(dāng)前資本市場監(jiān)管全面從嚴(yán)的背景有關(guān)。

進入退市整理期后，*ST新都的股價面臨較大的下挫風(fēng)險。而上市公司目前的第一大股東——一家投資風(fēng)格偏愛伏擊殼股的明星私募——深圳長城匯理資產(chǎn)管理有限公司(下稱“長城匯理”)也將面臨極大的“踩雷”風(fēng)險。

退市關(guān)鍵：中介機構(gòu)調(diào)整審計意見

在*ST新都退市之路上，天健會計師事務(wù)所湖南分所前后調(diào)整財報審計意見成為擊碎上市公司“保殼”美夢的關(guān)鍵一擊。

因違規(guī)為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保等事項，*ST新都此前在2013年度、2014年度連續(xù)兩年的財報被出具無法表示意見的審計報告，其股票自2015年5月21日起即被暫停上市。

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，股票被暫停上市后申請恢復(fù)上市，要具備暫停上市后的首個會計年度經(jīng)審計的凈利潤及扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均為正值等條件。

*ST新都由天健會計師事務(wù)所負(fù)責(zé)審計的2015年年報顯示，公司2015年實現(xiàn)凈利潤6971.26萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1255.61萬元。2016年5月，*ST新都向深交所提出恢復(fù)上市申請。而之后因深交所要求其提供補充材料，其恢復(fù)上市的申請一直處在調(diào)查階段。

染而之后，*ST新都在2015年年報中的一筆2950萬元的高爾夫物業(yè)租金收入究竟是經(jīng)常性損益還是非經(jīng)常性損益，成為左右上市公司退市的關(guān)鍵。

2017年4月25日，天健會計師事務(wù)所湖南分所向上市公司發(fā)函表示，應(yīng)相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的要求，對這一事項進行了審慎核查，調(diào)整此前判斷，認(rèn)為該筆收入雖然與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但是鑒于收入確認(rèn)的背景及特殊原因，具有偶發(fā)性，應(yīng)被視作非經(jīng)常性損益。

同一時間，天健會計師事務(wù)所湖南分所也向深交所正式發(fā)出了相關(guān)說明，表明公司2015年度經(jīng)調(diào)整后扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值。2017年4月28日，公司恢復(fù)上市保薦人廣發(fā)證券（000776）也撤回了其出具的恢復(fù)上市申請相關(guān)保薦文件。

有市場人士認(rèn)為，中介機構(gòu)前后調(diào)整審計意見，也可能與當(dāng)下監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境有關(guān)。

因經(jīng)調(diào)整的2015年年報扣除非經(jīng)常性損益凈利潤為負(fù)值，由此，5月15日，深交所上市委員會按照上市規(guī)則認(rèn)定*ST新都不符合恢復(fù)上市條件，上市公司隨后被終止上市。

長城匯理“踩雷”

進入退市整理期后，*ST新都將面臨較大的股價下挫風(fēng)險。目前上市公司的第一大股東為持股11.5%的長城匯理，該公司及旗下管理的兩只私募產(chǎn)品共持有4930余萬股，按照目前10.38元/股的股價計算，市值約為5億元。

此外，上市公司的前十大股東名單中還有持股10.60%的深圳市瀚明投資有限公司，及兩家國有企業(yè)深圳貴州經(jīng)濟貿(mào)易公司(持股3.10%)和山東省國際信托股份有限公司((持股1.71%)。

長城匯理是一家投資風(fēng)格偏愛伏擊殼公司的明星私募基金公司，實際控制人為宋曉明。

長城匯理在2014年二季度時開始建倉*ST新都，此外還在2016年布局星湖科技和亞星化學(xué)，其買入時這幾家公司都正被實施退市警示風(fēng)險。目前后兩家都依靠大額的非經(jīng)常性收入成功在2016年年報中扭虧摘帽，而*ST新都或?qū)⒊蔀殚L城匯理的滑鐵盧。

在5月17日的公告中，深交所還表示，近年來，深交所認(rèn)真貫徹依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，切實履行一線監(jiān)管職責(zé)，嚴(yán)格落實退市主體責(zé)任，不斷完善退市配套制度，對于達到退市條件的公司，堅決做到“出現(xiàn)一家、退市一家”。深交所將在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，嚴(yán)格落實并不斷完善退市制度，推進退市制度常態(tài)化，形成“有序進退”的市場秩序，促進多層次資本市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展。